Xerox, un fournisseur de solutions logicielles et matérielles pour diverses industries, y compris l’impression 3D, a retiré son offre publique d’achat de HP.
Selon le fabricant américain, la crise sanitaire mondiale actuelle et les turbulences macroéconomiques et commerciales qui en résultent, causées par le COVID-19, ont créé un environnement qui n’est pas propice à ce type d’acquisition. L’entreprise ajoute qu’à l’heure actuelle, la santé, la sécurité et le bien-être de ses employés, clients, partenaires et autres parties prenantes, sont leur principale priorité.
Pour l’industrie de la fabrication additive, la fusion de ces deux géants de l’impression 2D (et/ou 3D) aurait créé un acteur majeur disposant de solutions inégalées pour diverses industries. Pour rappel, la stratégie majeure de Xerox en matière d’impression 3D a franchi une étape décisive avec l’acquisition de Vader Systems, un fabricant new-yorkais d’imprimantes 3D à jet de métal liquide. C’est cependant à Formnext 2019 que la société a fait son entrée officielle dans le monde de l’impression 3D.
Cependant, dans une lettre publiée la semaine dernière, le conseil d’administration de HP explique qu’avec une proposition de 34 milliards de dollars, Xerox sous-évalue HP, et crée un risque significatif au détriment de ses actionnaires :
« Nous avons toujours exprimé de profondes inquiétudes quant à la structure irresponsable du capital qui se reflète dans la proposition de Xerox. La structure qu’elle propose imposerait à HP un niveau d’endettement qu’elle ne pourrait pas supporter, laissant potentiellement la société sans les liquidités nécessaires pour gérer efficacement l’entreprise. Nous pensons que cela risquerait de mettre la société en difficulté financière immédiatement après la réalisation de la transaction proposée par Xerox. En outre, la structure de capital à fort effet de levier que Xerox souhaite mettre en place pourrait menacer la stabilité de l’ensemble de l’écosystème HP et les moyens de subsistance de nos employés, clients et partenaires.
En ce qui concerne la partie en espèces de la proposition de Xerox, il est également important que les actionnaires de HP comprennent qu’il y aurait six à douze mois d’incertitude importante avant de savoir si les conditions sont remplies, et que la transaction pourrait être financée et conclue. Même si Xerox est en mesure de maintenir ses engagements provisoires et de lever des fonds propres supplémentaires, ce qui est loin d’être certain dans le climat actuel, sa proposition comporte de nombreuses conditions qui créent de l’incertitude. Il s’agit notamment de l’approbation réglementaire dans de nombreux pays, du financement des engagements relais, d’un nouveau financement pour les activités en cours et de l’obtention par Xerox de l’approbation de la transaction par ses propres actionnaires.
Nous restons fermement engagés à créer de la valeur pour nos actionnaires et les principes que nous avons énoncés sont les moteurs de cette valeur. (…). »
Enfin et surtout, bien que la société reconnaît les avantages financiers et stratégiques à long terme qui auraient découlé de cette fusion, Xerox déplore le refus du conseil d’administration de HP de s’engager de manière significative pendant de nombreux mois et ses tactiques dilatoires continues.
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