La capacité à lever des fonds lorsque le marché est incertain et que la plupart des entreprises de la FA annoncent des résultats financiers négatifs suscite une certaine curiosité. 3D ADEPT Media a rencontré Arno Held, Chief Venture Officer (CVO) chez AM Ventures, pour comprendre ce sujet.
Alors que les grands acteurs de la fabrication additive concentrent naturellement leurs investissements sur leur activité et sur les moyens stratégiques de développer leur activité de FA, AM Ventures Holding GmbH (AM Ventures) a décidé de développer l’ensemble du secteur en investissant dans des entreprises avant-gardistes de la FA.
Au cœur de l’aventure de l’entreprise dans l’industrie de la fabrication additive, nous rencontrons Arno Held, Chief Venture Officer. Ingénieur industriel de formation, Held a commencé sa carrière dans les applications laser industrielles et a acquis une vaste expérience auprès de grands fabricants de machines tels que Trumpf. Il n’est pas surprenant qu’il ait atteint un point de basculement dans sa carrière lorsqu’il a découvert la FA (qui était à l’époque le prototypage rapide).
Du rôle de stagiaire dans le département R&D à celui d’assistant de direction du Dr Hans J. Langer (chez EOS), Held a beaucoup appris sur l’impression 3D mais aussi sur les start-ups. « Je suis devenu accro non seulement à la partie impression 3D mais aussi à la culture des start-up », dit-il à 3D ADEPT Media. Dans le cadre d’un projet, il a pu rencontrer une équipe de trois fondateurs dans un incubateur à Eindhoven : l’équipe fondatrice de Shapeways.
« J’ai vraiment aimé travailler avec ces gars, j’ai expérimenté la dynamique des start-up, j’ai vu ce que les start-up peuvent faire à l’impression 3D et ce que l’impression 3D peut faire aux start-up. C’est un sujet que j’ai commencé à suivre avec passion », poursuit-il.
De retour à EOS, il est passé au département de développement et de stratégie commerciale. Il ne voulait plus seulement travailler avec les start-ups, il voulait investir dans celles-ci. Selon ses propres termes, il voulait « investir stratégiquement dans de petites équipes de start-up, dans les technologies de pointe, dans la fabrication additive ».
N’ayant pas de fonds mais la volonté de faire de cette vision une réalité, il a présenté son projet à la famille Langer qui a décidé de fournir des fonds pour créer une société de capital-risque qui se concentrerait sur l’investissement dans les entreprises de fabrication additive. Il convient de noter que l’apport de la famille Langer n’intervient qu’à la création d’AM Ventures, ce qui signifie qu’EOS n’est pas un investisseur dans les entreprises financées par AM Ventures – et évidemment qu’AM Ventures n’est pas une entreprise d’EOS.
« En janvier 2015, AM Ventures a officiellement pris son envol. Notre tout premier investissement a été DyeMansion. Nous avions rencontré Felix et Philipp plus tôt et avons en gros cofondé la société avec eux. DyeMansion a été une véritable success story. Au fil du temps, AM Ventures s’est très bien développée. Aujourd’hui, nous sommes une équipe de près de dix personnes. Nous avons plus de 1000 start-ups dans le monde entier qui sont spécialisées dans la FA. Dans notre base de données, nous avons 17 investissements dans sept pays, sur trois continents. Nous sommes toujours très curieux et très motivés par notre petite industrie », s’enthousiasme Held.
De la prospection de nouvelles start-up à la gestion des investissements des membres du portefeuille, AM Ventures a prouvé son rôle essentiel dans l’accélération de l’industrie de la FA. L’investisseur en série dans l’impression 3D (entendre AM Ventures) est un véritable expert en matière d’investissements car il combine un savoir-faire approfondi sur la FA et le développement commercial. Il connaît les tenants et aboutissants, les ressources et les compétences nécessaires pour évoluer au sein de l’industrie.
Mais comment gérer les investissements dans un monde pandémique qui envoie des signaux d’alarme sur l’incertitude économique ? Comment identifier la licorne qui va perturber l’industrie de la FA ? Et surtout, comment les entreprises de la FA doivent-elles se positionner pour obtenir des financements ?
Nous avons tenu à écouter les réflexions de la société sur ces questions.
Au milieu du chaos
Il est intéressant de noter que l’environnement socio-économique actuel n’a pas ralenti les investissements potentiels d’AM Ventures dans les sociétés de gestion d’actifs, mais qu’il a changé la façon dont elle opère et évalue ses investissements.
« Au début, quand nous avons eu le tout premier blocage, nous étions naturellement un peu confus et incertains de ce que l’avenir nous réservait. Nous avons plongé dans notre budget et demandé à toutes les sociétés du portefeuille de nous fournir certains budgets et mesures d’urgence, afin qu’elles nous présentent un plan de ce qui allait se passer dans un avenir proche. Après avoir évalué ces données et suivi de près les sociétés de notre portefeuille, nous avons été agréablement surpris de constater que notre portefeuille était en bon état tout au long du processus. Nous avons constaté que les sociétés qui avaient commencé à planifier leurs cycles de financement l’année dernière ou au début de cette année étaient toujours en activité. Les investisseurs étaient toujours intéressés à les soutenir.
En outre, malgré la crise, nous avons constaté que nos start-ups se redressent de manière assez impressionnante et rapide. Certaines de ces entreprises se portent même très bien », explique Held.
Nous pouvons corroborer les commentaires de Held aujourd’hui car parmi ces start-ups et en dehors de DyeMansion, il y a 3YOURMIND. Rappelez-vous que la société de logiciels a récemment obtenu 5,5 millions de dollars US pour étendre son marché. De plus, dans un article d’Opinion de la Semaine, Alexandre Donnadieu-Deray, directeur des ventes et directeur général pour l’Amérique du Nord chez 3YOURMIND, a déclaré à 3D ADEPT Media que la société avait eu le vent en poupe au milieu de la pandémie et grâce à la crise. Pour les sociétés de logiciels comme 3YOURMIND par exemple, la crise a mis en lumière l’importance de leurs services dans un environnement de production.
En outre, en parlant du processus des cycles de financement, Held souligne : « En général, il n’y a pas nécessairement moins de cycles de financement et ils ne prennent pas nécessairement plus de temps, mais l’évaluation a chuté. Cela signifie qu’il n’y a plus autant d’investisseurs actifs dans la FA. Bien sûr, les perspectives économiques des 12 à 14 prochains mois ne sont probablement pas aussi bonnes qu’avant la pandémie. La principale conséquence qui en résulte est que l’évaluation des start-ups a connu une légère baisse. »
Dynamique du marché
L’obtention d’un tour d’investissement est toujours une grande nouvelle pour une entreprise, qu’il s’agisse d’une jeune pousse ou d’une activité de production plus grisonnante. Le fait de le faire en pleine incertitude économique ne fait que souligner le caractère unique des produits/services d’une entreprise et sa capacité à résister à tous les obstacles que l’avenir lui réserve.
En plus de 3YOURMIND et DyeMansion mentionnés plus haut, la liste non exhaustive des entreprises qui ont annoncé des millions dans de nouveaux cycles d’investissement cette année comprend : LightForce Orthodontics, Additive Drives GmbH, Additive Industries, Arevo, Azul3D, BCN3D, ICON, Kumovis, VELO3D et Mighty Buildings.
Bien que le timing est souvent crucial, les propos de Held mettent également en lumière un type de secteur qui prend de plus en plus d’ampleur : la chaîne de valeur numérique. C’est l’un des premiers exemples de forces qui influent sur les prix et les comportements des producteurs et des utilisateurs industriels.
Outre les applications liées à la pandémie, la FA s’est officiellement positionnée comme une solution aux chaînes d’approvisionnement perturbées. La décentralisation de la production réduit la pression de la logistique, car les technologies numériques permettent une fabrication in situ.
Pour le représentant d’AM Ventures, « si vous jouez un certain rôle dans la chaîne de valeur numérique, c’est probablement le moment de vous concentrer sur ce point car tout le monde le regarde. C’est certainement le bon angle à mon avis ».
Les applications sont le deuxième facteur clé. « Les questions numériques abordées par les entreprises de la FA attirent les investisseurs. Cependant, alors qu’il y a quelques années, les financements étaient principalement accordés aux entreprises qui développaient des machines pour la FA, cette année a vu une combinaison d’investissements dans le matériel et une tendance vers des applications rendues possibles grâce à la FA. [C’est le cas de LightForce Orthodontics qui a obtenu un financement de 14 millions de dollars pour poursuivre le développement de ses appareils dentaires personnalisables imprimés en 3D]. Cet intérêt pour dans le financement des applications témoigne de la maturité des technologies de FA ».
Aller de l’avant
Bien que nous ne nous sommes pas concentrés sur les éléments clés du processus de collecte de fonds, tels que les réunions en personne entre les équipes de direction et les investisseurs en capital-risque, la préparation de la collecte de fonds ou l’importance de « faire plus avec moins », il convient de noter le rôle essentiel que les dirigeants doivent jouer pour assurer leur financement. En effet, même si l’économie n’est pas au mieux en ce moment, il y a toujours de la place pour de multiples opportunités et les fondateurs doivent être avertis.
« Pour les start-ups qui investissent, je recommande de choisir leurs investisseurs avec le plus grand soin car les investissements dans les technologies de pointe et les technologies de pointe nécessitent des investisseurs très compétents qui comprennent les cycles de développement, les besoins en liquidités des start-ups, et aussi la volatilité qui est tout simplement inévitable dans ce jeu. Si vous avez un investisseur qui ne comprend pas cela, il sera certainement surpris que la R&D prenne plus de temps et consomme plus de liquidités que prévu ; et un investisseur qui n’est pas très expérimenté devient un peu nerveux. Ce n’est certainement pas ce que vous ne voulez pas d’où l’importance d’avoir le bon investisseur compétent », souligne le CVO.
En outre, ce n’est un secret pour personne que les grands acteurs entrent généralement sur le marché de la FA par le biais d’acquisitions de jeunes entreprises innovantes. Vous vous souvenez des débuts de BASF ou de Xerox sur le marché de la FA ? Bien que cette voie puisse sembler attrayante pour les fondateurs, Held recommande de privilégier les collaborations aux acquisitions.
« Ma recommandation, qui est aussi une leçon que nous avons apprise ces dernières années, est de ne pas vendre une entreprise trop tôt. Accepter trop tôt les investissements de capital-risqueurs stratégiques car il est parfois préférable de faire équipe avec des sociétés de capital-risque qui veulent aider à accélérer une entreprise et investir des sommes supplémentaires pour le bien de la start-up et pas nécessairement pour le bien d’une grande entreprise en arrière-plan. Nous avons vu beaucoup de dynamiques potentielles se perdre parce que les entrepreneurs de start-ups sont tombés dans le piège de l’évaluation attractive que les grandes entreprises sont prêtes à payer, mais après cela, la dynamique s’est en quelque sorte évaporée parce que la grande entreprise les a embarqués dans son écosystème dès les premières phases ».
En parlant du marché 2021 de la FA du point de vue des financements, il conclut :
« Il y aura plus d’argent disponible. Nous voyons maintenant des fonds collectés et d’autres fonds se concentrer sur l’observation de cette industrie. Je pense qu’il devrait être un peu plus facile d’obtenir de l’argent. Cela signifierait que l’évaluation et le volume des cycles de financement augmenteraient. Toutefois, cela dépendra évidemment des performances du développement économique. Desktop Metal, par exemple, a récemment annoncé qu’elle serait une entreprise côtée en bourse. C’est encore une annonce, elle n’est pas encore exécutée. Nombreux sont ceux qui attendent l’issue de ce projet. Le succès ou l’échec de cette entreprise déterminera fortement la manière dont les investisseurs considéreront la FA dans l’industrie en 2021. Si Desktop Metal devient effectivement une société cotée en bourse, cela apportera certainement de nouveaux fonds dans l’industrie et attirera d’autres investisseurs. Mais si le projet n’est pas un succès, il est très probable que les investisseurs porteront un regard critique sur cette industrie ainsi que sur d’autres projets très ambitieux au sein de l’industrie. Ce point crucial déterminera en grande partie le climat pour la collecte de fonds et les investissements en général dans la FA, mais je suis assez optimiste. Lorsque nous examinons les demandes que nous recevons et les plans pour AMV en 2021, je reste enthousiaste pour l’année à venir ».
L’interview a été publiée initialement dans le numéro de novembre/décembre de 3D ADEPT Mag. Depuis lors, Desktop Metal est officiellement devenue une entreprise de fabrication additive cotée en bourse.
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